• 현대 금융 이론에서 주식의 수익률은 투자자들이 장기간에 걸쳐 위험을 감수하는 것에 대한 보상으로 설명함
  • 주식의 수익률은 전체 시장과의 상관관계에만 관련이 있으며 최고의 투자 전략은 단순히 시장을 따르는 것이라고 생각
• 최근 연구에 따르면 다른 위험 팩터들이 주식 수익률과 연관되며, 이러한 팩터들 역시 보상을 받음
  • 최근 금융 분야의 연구는 일 년 이상의 기간에 대해 주식 수익률이 특정 그룹의 팩터들로 상당히 예측 가능하다는 것을 발견
  • 랜덤워크가 아니라 해석 가능한 패턴을 보임
  • 주식 수익률을 정확하게 예측하는데 여러 팩터가 사용됨
• 장기적으로 수익률이 어느 정도 예측 가능하다면, 정성적인 정보에 따라 개별 주식을 선택하는 것보다 안정적인 정량적 모델이 더 신뢰할 수 있음